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光大期货:7月14日有色金属日报

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  铜:

  隔夜LME铜震荡走高,价格上涨2.27%至8707美元/吨;SHFE铜上涨1.65%至69580元/吨。升贴水方面,7月12日LME铜0-3月贴水回升6.75美元/吨至10.75美元/吨;昨日国内平水铜下降至35元/吨至贴水45元/吨。宏观方面,继美公布超预期降温的6月CPI数据后,昨晚公布的6月PPI和核心CPI数据也超预期放缓,超预期的通胀降温数据也使得市场押注美联储在7月加息后停止加息,而市场此前已基本消化7月加息影响,因此风险偏好持续升温,美元指数再次出现快速回落,推动有色市场再次反弹;国内方面,近期公布的社融和人民币贷款数据略超预期,但同时M1M2剪刀差扩大,情绪上略偏不利。库存方面,LME库存下降225吨至54225吨;沪铜仓单增加2384吨至20894吨;BC铜仓单维持在7049吨。需求方面,铜价意外快速走高再次令下游感到不适,即使现货进入贴水,但采购情绪却异常谨慎。近期铜价快速反弹说明无论是国内还是海外做多意愿高于做空,一是海外加息进入尾声,经济软着陆预期日益增强,二是国内层面稳增长政策期待预期仍占据较大主动,也就是淡季下强预期仍支撑着价格走势,类似于年初行情,我们仍倾向于继续看反弹行情。

  镍&不锈钢:

  隔夜LME镍跌1.6%,沪镍跌0.96%。库存方面,昨日 LME 镍库存减少144吨至37482吨;国内 SHFE 仓单增加55吨至1945吨。升贴水来看,LME0-3 月升贴水维持负数;进口镍升贴水减少150元/吨至2400元/吨。消息面,印度尼西亚镍矿商协会发起的建立印度尼西亚镍价格指数的想法已获得政府批准,目标是在 2023 年底前形成。不锈钢方面,本周不锈钢社会总库存101.22万吨,周环比上升3.02%,其中冷轧49.09万吨,周环比下降0.09%,热轧52.12万吨,周环比上升6.13%;本周不锈钢库存受需求疲软叠加供给增加出现累库,随着原材料价格下跌,7月国内排产环比增加。新能源汽车方面,三元需求综合表现较弱,对硫酸镍需求拉动作用存疑,且7月预计产量环比增加,硫酸镍当前价格维持在33900元/吨。此前镍价受到宏观扰动,低库存事实仍给予反弹空间,情绪释放后,短期内或将振荡走弱,注意操作节奏。

  氧化铝&电解铝:

  隔夜氧化铝震荡偏强,AO2311收于2801元/吨,涨幅0.11%,持仓减仓1660手至106730手。沪铝震荡偏强,AL2309收于18355元/吨,涨幅0.58%。持仓增仓2733手至21.96万手。现货方面,氧化铝SMM综合价格上涨4元/吨至2831元/吨。铝锭现货扩至贴水60元/吨,佛山A00报价18430元/吨,对无锡A00贴水10元/吨。下游铝棒加工费河南临沂持稳,南昌上调70元/吨,新疆广东无锡包头下调40-60元/吨;铝杆1A60持稳,6/8系加工费上调157元/吨;铝合金ADC12及A380上调150元/吨,A356及ZLD102/104上调200元/吨。美联储7月释放加息预期,叠加云南复产国内过剩格局逐渐落实,内外共振铝价重心持续下调。外地调货的窗口开启,华东现货高升水格局逐步改善。下旬在企业增加铸锭安排下铝水比例将有所下调,且淡季铝棒去库压力较大,铝锭社库有转向累库苗头,铝价或延续弱势运行,关注四川乐山限电后续进展,以及内外价差修复后进口增量。

  锡:

  沪锡夜盘主力跌1.21%,报233590元/吨,2308持仓减少2342手至4.0万手,上期所注册仓单增加75吨至8877吨。LME跌1.03%,报28800美元/吨,库存增加40吨至4345吨。现货市场,小牌对8月贴水800-200元/吨左右,云字对8月贴水200-升水300元/吨附近,云锡对8月升水300-800元/吨左右不变。08-09价差-160元/吨,09-10价差+10元/吨,内外比价至8.11。6-7月有两家大型冶炼厂检修停产落地,带来近两个月减量,并且8月存缅甸佤邦矿山禁矿政策实施预期。冶炼检修与利润压缩共同导致国内冶炼供应减少,沪伦比震荡带来进口利润缩减从而导致进口锡锭补充有限,供应端预期偏紧。光伏订单随着硅料价格回落走好,在需求有小幅转好迹象的状态下,国内库存或将走向去库,现货升水走高下支撑月间back走阔。

  锌:

  沪锌夜盘主力涨1.20%,报20600元/吨吨,2308合约持仓减少3421手至10万手,上期所注册仓单增加1298至1.24万吨。LME涨2.08%,报2475.0美元/吨,库存减少400吨至7.18万吨。上海0#锌今日对2308合约报升水190-210元/吨,对均价贴水0-5元/吨;广东0#锌对沪锌2308合约升水140-150元/吨左右,粤市较沪市贴水50元/吨;天津0#锌对2308合约报升水150-170元/吨附近,津市较沪市贴水40元/吨。08-09价差+160元/吨,09-10价差+165元/吨,内外比价至8.32。短期原料供应相对稳定下,供应扰动不大,减量以年检为主。开工虽未见好转,但同时也未见下滑,旺季不旺传导至淡季不淡。上周SMM库存增幅不尽如人意,国内边际变量仍需继续重视进口到货。上周上海进口到货增加,量级约在3~4千吨附近,品牌以印度锌为主,关注本周库存能否随着进口到货增加而增长。价格下有冶炼成本支撑,上有进口盈利压力,或将仍呈区间震荡为主。

  硅:

  13日工业硅震荡偏弱,主力2308收于13650元/吨,日内跌幅0.11%,持仓量增仓1976手至94689手。百川硅参考价13542元/吨,较上个交易日下调23元/吨。其中#553各地价格区间12600-13500元/吨,#421价格区间14300-14850元/吨。最低交割品#421价格12300元/吨,现货贴水收至1305元/吨。西北地区挺价导致现货市场分化,各牌号报价不均。大厂保温炉子重新点火生产,西北供应后续存在增长预期。下游在清库获得阶段性进展以后,本着买涨不买跌的原则也提高了部分原料采购意愿,带动市场活跃度有所提升。预计近期交易氛围偏好下,硅价震荡偏强运行,但终端需求未出现实质性改善信号,供给结构性调整无法为硅价提供持续性推涨支撑。后续重点关注新疆大厂复产表现和四川限电对当地供给扰动。

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责任编辑:李铁民



 

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